黄金ETF新品种,上海金ETF来了

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  晚上吃完饭溜了一圈,然后发现了一个黄金ETF的新品种——两个基金公司在今天向证监会上报了上海金ETF。

黄金ETF新品种,上海金ETF来了

  之前已经有四个黄金ETF,分别是博时、华安、易方达和国泰四家基金公司出的,跟踪上海黄金交易所的黄金价格,本来运作比较平静,也没啥新闻。

  突然建信和富国这两个公司集中申报“上海金“交易型开放式指数基金和联接基金,也必然有蹊跷之处。

  如果是普通的黄金ETF,那么直接叫黄金ETF就行了,没必要额外起一个新名字“上海金”,加上两个基金公司集中申报,一般是早就准备好的。

  那么关键问题来了——上海金什么?和之前的普通现货黄金有什么区别?

  我去上海黄金交易所网站查询了上海金的相关规则

  1、人民银行监管,集中定价。

  市场参与者在交易所平台上,按照以价询量、数量撮合的集中交易方式,在达到市场量价相对平衡后,最终形成上海金人民币基准价的交易。

黄金ETF新品种,上海金ETF来了

  2、两类成员,审批参与

  之前说了上海金是集中定价,定价分为定价成员和提供参考价成员,而且是审批制,审批通过才行,不是张三李四都能参与的。

黄金ETF新品种,上海金ETF来了

  定价成员为必须是近两年没有违法行为、黄金交易量活跃的大型金融机构。

黄金ETF新品种,上海金ETF来了

  目前成员是——中农工建交五大行,浦发、民生等股份银行、上海银行这样城商行和澳新银行、渣打银行这样外资行,成员比较有代表性,不过我很好奇,没有招商银行(600036)。

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  参考报价成员需要是黄金行业的龙头,要参与黄金的生产加工贸易投资产业链,不是随便一个企业。

黄金ETF新品种,上海金ETF来了

  目前成员有中国黄金、山东黄金(600547)、周大福、老凤祥(600612),港资的中银香港和外资瑞士MKS等等,从黄金生产、黄金饰品到黄金投资、贸易等等也都进行了覆盖,也很有代表性。

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  18家定价参与方,基本上做到了有代表性的广泛覆盖。

  交易特点——1公斤一手。

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  这就明白了——上午和下午两个时间段,银行和黄金产业链大户互相报价,形成一个上海黄金市场的批发价,这就是“上海金”,上海金ETF也就是投资于批发黄金市场的。

  而有了批发价,那么必然有零售价——现货市场等于是个零售价,现在有的4个黄金ETF等于投资于黄金零售市场的。

  大批发商会不会垄断价格,上海金也在吸收借鉴“伦敦金”的基础上有所改进,定价更科学——报价参与数超过50%就去掉一个最高价和最低价,来平均价,报价参与数低于50%,无效,直接用现货价格,如果现货没有价格,就用上一个价格。

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  去掉一个最高价和最低价,再计算平均价这个大家应该很熟悉,保证了公平性,避免了某个大企业操纵市场价格,而现货合约的价格的引入则保证了现货和上海金之间打通,没有过大价格差距,可以套利保证价格进一步科学。

  当然我这个“批发”和“零售”的比喻,是我自己通俗的说法,目的是方便各位理解。

  说完了通俗的说法,我提升一下高度——“上海金”的意义

  1、定价权

  中国是黄金生产加工使用大国,每年自己要生产很多黄金,但是随着我国经济发展,人民的珠宝首饰、金条投资和工业使用量不断增加,在上海形成以“上海金”的人民币定价,定价机制还参考借鉴“伦敦金”美元定价基础上有所改进,其实就是获得黄金的定价权——中国每年使用这样多黄金,为什么一定要伦敦的几个外资机构说这算,还得美元价格,为什么不能有人民币价格?

  2、黄金购买更方便

  之前上海黄金交易所价格实时波动,买首饰都不一定方便,可能几分钟就波动好几块,现在一天两个价格,波动小了,买首饰都方便了。

  写到最后,说个结论——我觉得富国基金(博客,微博)和建信基金的“上海金”ETF和联接基金有点意思。

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发布时间:2019-03-15 07:06:56
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