10张图看透中国经济!在投资中领先一步!

来源:网络整理    编辑:理财圈

核心提示:百姓没钱!国企回报低!僵尸企业一堆!全是债!但GDP要涨!知道中国经济正在发生着什么吗?了解中国经济的状态能帮助你做出更正确的投资理财决策。下面通过10张图来看看……

国际货币基金组织(IMF)15日在完成和中国一年一度的经济和政策磋商后,出了一份报告。

在报告中,IMF表示“中国经济继续强劲增长,2017年经济增速预计为6.7%,且有望在中期维持强劲增长;但若要安全地实现这一目标,则需要加快改革,减少增长对债务和投资的依赖性。”

此外,IMF还谈了人民币、外汇储备、国企改革等等一系列问题。IMF的报告相当有水准,一共82页,猫哥通读了下,在这里就大家来一一解读。

01

GDP增速会提升,但未来会不断下降

与去年报告相比,IMF工作人员上调了中国的增长前景。在去年磋商后,IMF认为中国在2017年至2021年的平均增速预计是6.0%,现在上调至6.4%,增加了0.4%。


【猫哥点评】

别看只增加了0.4%,中国GDP总量为74.4万亿元,增加0.4%,就意味着GDP新增2976亿元,以复利计算就更为可观。

其实,今年IMF对中国宏观经济走势已经逐渐更乐观起来,已多次上调中国经济增速预期。

4月,IMF将今明两年中国经济增速预期分别上调0.1和0.2个百分点至6.6%和6.2%;7月,IMF将今明两年中国经济增速预期进一步调高至6.7%和6.4%。

IMF认为中国经济趋势向好的因素有:

短期看:宏观政策有力、外部需求加强以及国内改革推进。

从中长期看:经济结构转型、金融风险降低、市场化改革深化等均可提升中国经济增长潜力。

但即便如此,在IMF工作人员看来,中国未来5年的GDP增长还是一路走低,从2017年的6.7%一路下行到2022年的5.8%。从更长时间来看,是从的7.9%高点下行,10年下来,增长率降了2.1个百分点。

这固然有“新常态”、中国经济体量已经世界第二很难再高速增长等诸多原因。

02

中国经济负债水平太高了

中国经济趋向好的代价是债务水平更高,使风险有所上升,这也是近期监管层反复强调需要防范的“灰犀牛”之一。

根据IMF的报告显示,包括家庭、企业和政府债务在内的非金融部门债务总额预计会持续快速上升,从占GDP的242%上升至2022年的300%左右。这引发了对中国中期增速急剧下降的担忧。


【猫哥点评】

家庭:中国家庭的存量杠杆和购房者的边际杠杆都在快速上升。中国居民部门的杠杆率水平本来并不高,但近年来杠杆率上升的速度非常惊人。

2006-,中国居民部门杠杆率从11%上升至45%,十年间增长3倍。中国居民部门快速加杠杆的背后,是房地产的火爆,以去年银行贷款可以看出,“居民中长期贷款”(房贷)快速增长。

这就反映到贷款价值比(Loan To Value; LTV),所谓贷款价值比是指贷款金额和抵押品价值的比例,多见于抵押贷款,如房产抵押贷款。贷款价值比也叫质押率。

,中国购房抵押率LTV达到50%,美国次贷危机爆发前整体LTV接近60%。

企业:IMF认为企业债务脆弱性依然很高,特别是国有企业。 

其实据中国社会科学院原副院长李扬的团队测算,截至底,中国债务总额为168.48万亿元,全社会杠杆率(债务对GDP之比)为249%。在企业债务中,国企部分占比高达65%。


还有就是监管层反复强调的“僵尸企业”——靠政府补贴和银行续贷维持经营的企业。


03

去杠杆是重点,难点是杠杆率高的是国企

IMF认为如果债务还是过快增长,将影响中国经济的未来。我国政府也反复强调去杠杆的重要性,并且当作工作重点。


【猫哥点评】

猫哥一直认为,“去杠杆”是伪命题,因为如果是自负盈亏的经营主体,会衡量风险,也会识别市场信号,及时降低杠杆,如上图,私营企业早已经将杠杆率降下来了。

目前,杠杆率高的还是国企,至于国企要怎么才能降杠杆就考验政策了。

04

中国储蓄率太高,消费率太低

IMF一直强调,中国要实现强劲可持续的经济增长,中国需要提振消费。它认为中国的国民储蓄目前为GDP的46%,比全球平均水平高出26个百分点。


所以IMF还是老观点——中国的储蓄率过高,导致家庭部门的消费相对较低。降低了中国人当前福利,助长了难以有效吸收的高投资。如果投资下降,将导致更大规模的经常项目顺差并使全球失衡恶化。

【猫哥点评】

猫哥不得不说,认为中国人储蓄率高、消费低已经是老生常谈了。造成这个结果的有好几种解读:

1、中国人天生爱存钱;

2、中国的社会保障不足;

猫哥要说,是人都想吃好的住好的玩好的,但中国为什么储蓄率高呢?

原因特别简单,因为——中国人没钱,其实真没存多少钱。

根据《2015中国家庭金融报告》显示,从储蓄的分布来看,家庭储蓄分布极为不均。

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发布时间:2018-08-01 02:17:30
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