突发:央行释放7500亿!影响:楼市、股市、汇率……

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突发:央行释放7500亿!影响:楼市、股市、汇率……

导读:中国央行今日意外宣布,10月15日起下调部分金融机构存款准备金率,以置换当日到期的中期借贷便利(MLF)。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

一周前,美国宣布加息,市场围绕央行是否跟进有过探讨,这次降准坐实了再次跟进的传统。

再次动用调控利器之一的降准,实乃形式所逼。

今日我们结合此重磅事件,详细分析降准的前因后果及市场影响。

一、突发降准

据中国人民银行网站今日(10月7日)消息,为进一步支持实体经济发展,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低融资成本,引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度,中国人民银行决定,从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。

突发:央行释放7500亿!影响:楼市、股市、汇率……

中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

自去年3月以来,中国央行已3次跟进美联储加息,除去年6月以及今年6月未跟进加息,最近1次跟进加息是在今年3月,佛系加息5bp。

通常来说,中国央行加息指的是提高公开市场操作(OMO)利率。但除此之外,市场还有一种普遍预期——“加息”+“降准”的组合模式:上调政策利率以缓冲联储加息带来本币贬值压力,降低准备金率支持国内“宽货币”到“宽信用”的传导。

所以本次加息,意料之中。

值得注意的是,央行此次降准一点都不“娘炮”,而是非常“爷们儿”。力度是1%,不是常见的0.5%。没有使用“定向降准”,而是堂堂正正的全面降准。除了置换部分,一次性给市场增加了7500亿的资金,这是基础货币,理论上可以最多衍生出将近4万亿的广义货币M2。(当前货币成数大约是5.3倍)

二、人话解读4大关键

1、此次通过降准置换中期借贷便利将如何操作?

答:此次降准的主要内容是,自2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利(MLF),这部分MLF当日不再续做。除去此部分,降准还可再释放增量资金约7500亿元。

解读:银行兜没钱了,放点水,先抵消一部分银行的借款,剩下的用来流动。

2、央行再次通过降准置换中期借贷便利的主要考虑是什么?

答:本次降准的主要目的是优化流动性结构,增强金融服务实体经济能力。当前,随着信贷投放的增加,金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率,置换一部分央行借贷资金,能够进一步增加银行体系资金的稳定性,优化商业银行和金融市场的流动性结构,降低银行资金成本,进而降低企业融资成本。同时,释放约7500亿元增量资金,可以增加金融机构支持小微企业、民营企业和创新型企业的资金来源,促进提高经济创新活力和韧性,增强内生经济增长动力,推动实体经济健康发展。

解读:银行没钱的话会导致跟央行之间的借贷都困难,更没钱投放社会了,所以,还得靠妈支援。

3、降准是否意味着货币政策取向发生改变?

答:本次降准仍属于定向调控,银行体系流动性总量基本稳定,银根是稳健中性的,货币政策取向没有改变。降准释放的部分资金用于偿还中期借贷便利,属于两种流动性调节工具的替代,而余下资金则与10月中下旬的税期形成对冲,因此,在优化流动性结构的同时,银行体系流动性的总量基本没有变化。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,不搞大水漫灌,注重定向调控,保持流动性合理充裕,引导货币信贷和社会融资规模合理增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

解读:这钱拿来不是用来真的投向社会的,只是拿来周转的。所以,请你们不要乱搞。(再搞我要扛不住了)

4、降准是否会加大人民币汇率贬值压力?

答:本次降准弥补了银行体系流动性缺口,优化了流动性结构,银根并没有放松,市场利率是稳定的,广义货币(M2)和社会融资规模增长率与名义GDP增长率基本匹配,是合理适度的,不会形成贬值压力。本次降准有利于促进经济结构调整,推动高质量发展,经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体,中国出口有较强的竞争力,同时,中国经济以内需为主,制造业门类齐全,产业体系较为完善,进口依存度适中,人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行将继续采取必要措施,稳定市场预期,保持外汇市场平稳运行。

解读:再说一下,这只是借来流动,我没有印钱的意思,所以,不要担心钱贬值。

综合一句:4500亿置换MLF,不仅仅是简单的资金抵消,这里面隐含这银行成本的大幅降低。因为降准释放的是银行自己的资金,而MLF是向央行借的较高利率的钱。仅这4500亿置换,就可以让银行每年节省150亿元的成本。

三、市场解读

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发布时间:2018-10-12 01:42:23
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