宝宝树等来IPO,但依旧没等到风口

来源:理财圈    编辑:西瓜君

宝宝树上市恰好选在了最尴尬的时候。

“黑色十月”刚刚过去,全球股市大跌,未来是否会陷入熊市尚未可知,在一片明斯基时刻或许即将到来的担忧中,宝宝树要在一片狼藉中上市了。这是最好的时代,却也是最差的时代。宝宝树上市可能会面临破发,但却也可能成为一匹黑马。

据招股书显示,宝宝树在2017年,MAUmonthly active users,月活跃用户)为1.39亿,但截至630日,宝宝树的月活跃用户数量几乎腰斩,降至8950万;电商业务商品交易总额(GMV)跌至5.577亿元,去年同期为8.071亿元;付费用户数量跌至270万,去年同期为360万。

宝宝树的形势并不乐观,股东卡位产业巨头究竟是宝宝树的如虎添翼还是能不配位,原计划于1122日赴港上市的宝宝树,是否为母婴行业招徕风口?

“社交+电商”,只是上市的华袍   

宝宝树上市的阵容很大,其第一大股东为CEO王怀南家族,持有26.09%股权;复星集团持有24.84%股权,为第二大股东;好未来为第三大股东,持有10.18%股权;阿里巴巴持有9.9%股权,为第四大股东;聚美优品则持有3.33%股权。华丽的股东阵容却也昭示了这个母婴社交平台的另一个属性,即为电商。

这也是宝宝树此次上市的另一个噱头——社交+电商的模式。做一家电商是宝宝树自成立以来就一直犹豫不决又几经失败的事,宝宝树的电商之路并不平坦。

在宝宝树创立两年后,宝宝树开始试探电商之路。一开始跟红孩子对接涉足社交化电商,逐渐发现无论在商品还是价格上,宝宝树都没有优势;之后开始尝试海外直购模式,但是由于母婴行业迫切性、及时性的需求特点,而海外直购模式物流时间长,无法满足用户需求,此次尝试也以失败告终。直到2014年,宝宝树搭建起俱乐部电商模式,就是现在的社交+电商的早期模式,宝宝树凭靠着该模式踏入母婴电商行列。

由宝宝树在港交所递交的招股说明书显示,2016-2017年,宝宝树的广告收入分别为2.68亿元和3.72亿元,占据总营收的52.6%51%,电商收入分别为2.4亿元和3.33亿元,占总营收的47.1%45.6%;知识付费的收入分别为168.7万元和2465.6万元,占总营收的0.3%3.4%

电商收入几乎占据了宝宝树总营收的半壁江山,而电商业务也让宝宝树付出了惨痛的代价。宝宝树社区的社交媒体属性更适合广告变现,而电商的涌入让其难保社区的中立性和生活感,以母婴社区起家的宝宝树正因其功利性而失去大量用户,靠打感情牌挑战用户的忍受度,无异于另一个骚扰用户的微商

更何况,社交+电商的模式并没有让宝宝树实现盈利。招股书显示,2015-2017年,宝宝树年度亏损分别为-2.86亿元、-9.35亿元、-9.11亿元,净利润率分别为-143.2%-183.3%-124.9%。这也意味着,宝宝树三年累计的亏损额高达21.31亿元。背负长年的亏损,宝宝树依旧要上市的决心何来?无法让用户看到宝宝树的盈利能力,巨头的加盟和社交+媒体这个毫无新意的模式只是一袭看似华丽的袍子,华袍之下又是什么?

从当下的全球股市来看,宝宝树上市无疑是一个巨大的赌博,在阿里3个月蒸发8600亿的股市中,又有几个宝宝树能够塞满资本的牙缝?

抓不住的互联网机遇,扎堆的母婴竞争者 

在王怀南和创始人邵亦波商定究竟是做母婴电商,母婴类社区或是垂直门户的时候,国内已经出现了诸如乐友、红孩子等母婴电商,基于各种考虑宝宝树选择了做社区。随后宝宝树在多次尝试做电商失败以后,国内迎来了母婴电商的井喷期,宝宝树错过最好的时机。

从极光大数据发布的《20179月母婴电商app行业研究报告》来看,国内市场渗透率前5名的母婴电商APP分别是贝贝、孩子王、蜜芽、大V店和花粉儿。而根据MobData公布的2018年母婴消费市场研究报告显示,在母婴电商APP活跃渗透率TOP10排名中,贝贝网、孩子王、蜜芽位居前三,而宝宝树旗下的母婴电商美囤妈妈仅排名第十。宝宝树在母婴电商行业中并无明显的竞争优势。

宝宝树的营业收入由广告、电商和知识付费三部分组成。而其知识付费所占份额极少,相比于其竞争者们,宝宝树的优势在于是中国最大的母婴类社区平台,如果宝宝树专注于社区,深耕母婴社区文化,可以通过知识付费和广告变现等实现盈利。

但创始人、投资人深厚的电商经验与电商情结都让其无法放弃电商这条路,有时候经验并不可靠,因为它会帮你找到安全区,进而限制你的发展。凭借社交+电商模式,宝宝树挤进母婴电商行列,这也为宝宝树带来了巨大的利益,如果没有用户数量“腰斩”的事件发生,这也算是成功的模式。

宝宝树着急上市也有其原因,仅成立4年的贝贝网在去年用户已经破亿,作为国内母婴电商APP的翘楚,在市场渗透率、DAU(日活跃用户数量)等指标上全面碾压竞争对手。名不见经传的亲宝宝注册用户也突破了7000万,更何况还有诸如孩子王、蜜芽以及母婴电商界的“咸鱼”之称的花粉儿等竞争者。抢在贝贝网、蜜芽等强劲对手前面上市更有利于吸引资本融资,而连年的亏损也需要低成本的融资方式,由此看来,此时上市或许是好的选择。

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发布时间:2018-11-08 15:48:48
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